Los macrorriesgos aumentan. Los déspotas también pueden servir como instrumento. Sin embargo, esto no es un seguro de vida. La inflación también se mantiene elevada. Estados Unidos tiene la más alta, con un 6,2 %. Backwardation: el mercado invertido del níquel.

Los analistas chinos prevén que el níquel se debilite en 2022. La encuesta de Reuters ve un aumento moderado en el cambio hacia un excedente de suministro. Y Goldman Sachs anuncia un superciclo. Nada es imposible.

Un nuevo indicador de empleo innovador e incorruptible. Apostar puede ser adictivo. Los gestores de activos desbaratan las estadísticas oficiales gracias a la suerte.

Se resuelve la disputa comercial del acero y el aluminio entre la UE y Estados Unidos. Ya no se aplican más aranceles especiales a Harley-Davidson, el whisky y los pantalones vaqueros. Cambio de proteccionismo: las cuotas sustituyen a los aranceles. Madera afilada, mucho más afilada.

El níquel se mantiene firme en la LME, pero los macrorriesgos aumentan.
Los precios del níquel en la Bolsa de Metales de Londres (LME) siguen estando bien respaldados y, si solo fuese cuestión de los parámetros del mercado de níquel, no debería descartarse la continuación en el nuevo año. La demanda de níquel sigue siendo alta, tanto para las (todavía) dominantes áreas del acero inoxidable y la aleación como para el segmento de la producción de baterías; según el producto, el suministro está bastante restringido, cosa que tiene mucho que ver con los cuellos de botella logísticos actuales. Hacia finales de año, habrá una escasez notable incluso de chatarra de acero inoxidable, puesto que la mayoría de pequeñas y medianas empresas ya han dado por concluida su actividad como casi cada año, puesto que prefieren posponer cualquier gasto imponible hasta el año siguiente.

Siendo optimistas, cabe recordar que en el Norte de Europa el coronavirus vuelve a ser el centro de atención a medida que llega el invierno (aunque al parecer esto ha pillado por sorpresa a los políticos), la economía de China no atraviesa un buen momento y las inusuales elevadas tasas de inflación son motivo de preocupación para muchos. Sin embargo, lo que parece afectar más a la economía son los acontecimientos geopolíticos que están sucediendo ahora mismo en las fronteras entre Bielorrusia y Polonia y entre Bielorrusia y Lituania.

A costa de sacrificar vidas humanas, el presidente bielorruso Lukaschenko pretende no solo debilitar las fronteras exteriores de la UE y su política de migraciones, sino dinamitarlas. Y esto está sucediendo con la aprobación de su aparente protector, Putin. Además, resulta evidente que en la UE falta, sobre todo, una contundente reacción común. No obstante, cabe admitir que se trata de una situación muy compleja. Hay mucho en juego. Las escenas que se vieron en los Balcanes y el Mediterráneo en 2015, así como en la frontera alemana, todavía están muy presentes en la memoria de la gente, así que el público general no está dispuesto a que esto vuelva a suceder en la actualidad.

Lo más sorprendente es que los déspotas siempre han dado por supuesto que las nuevas y antiguas superpotencias — ya sea ahora EE. UU., Rusia o China — todavía siguen apoyándoles a nivel espiritual. Sin embargo, la realidad es que estos regímenes dictatoriales solo cuentan con apoyo mientras que sus posiciones militares y políticas resulten de interés. Si esta razón desaparece, como se ha visto, por ejemplo, en algunos regímenes del Norte de África, entonces se les abandona y no pocas veces acaban rodando cabezas.

Por tanto, los dictadores deberían pensar bien con quiénes se vinculan. Los medios de comunicación lo clasifican como un nuevo comienzo o una «primavera», incluso si el caos resultante es mucho mayor al que ya había antes. Pero sobre todo, la población civil es la que siempre sufre. Un ejemplo especialmente trágico es Afganistán o, mejor dicho, sus ciudadanos, puesto que, con la excepción de Asia, casi todo el mundo ha pecado. Una serie de cuatro partes muy recomendada del canal de televisión germano-francés Arte, con un título muy apropiado, “The wounded country” (El país herido) explica a qué lleva una guerra subsidiaria a través de las muchas voces de testigos contemporáneos. Es una lástima que un pueblo con un sentido de la paz arraigado y un lado muy humano siempre tenga lobos acechándole.

Por lo que concierne a la omnipresente inflación, todos los expertos económicos han dejado de estar de acuerdo en que el dramático aumento de los precios sea de naturaleza temporal. La siguiente sección sobre el superciclo de los productos básicos podría ser una de las muchas explicaciones para otro aumento de las tasas de inflación. En octubre, el aumento de los precios al consumidor en EE. UU. fue del 6,2 %. Se trata de un nivel que no puede ignorarse solo por estar a la orden del día. En un comentario sobre la inflación en Europa, la reconocida publicación alemana sobre economía Handelsblatt lanza el siguiente desafío: “Existe la necesidad de un Plan B. El Banco Central Europeo y la Comisión Europea no quieren sembrar el pánico, pero sus intentos de apaciguamiento no están ayudando”. Existe el peligro de que los ciudadanos de la UE dejen de confiar.

Pero volvamos al mercado del níquel en Londres. El precio actual del níquel es igual y superior a 19.700,00 USD/mt, pero no hay que creer que no existen riesgos a la baja a corto o medio plazo. Además, la situación de backwardation actual en el mercado del níquel necesita atención, puesto que especialmente los productos de níquel con un mercado especialmente limitado son más caros para la entrega inmediata (precio al contado) que dentro de tres meses. Normalmente, la tasa de 3 meses en el futuro es más elevada porque el vendedor debe financiar, asegurar y almacenar la mercancía durante ese tiempo. Esta estructura de mercado “normal” también se llama contango.

La situación de “mercado invertido” es una consecuencia de las bajas reservas de almacén de la LME, que presumiblemente bajarán aún más; sin embargo, la backwardation no es solo una expresión de escasez física, sino que expresa decididamente que hay un mercado técnicamente reducido para equilibrar los contratos de la LME con ciertos vencimientos. A su vencimiento, estos pueden compensarse con la entrega o recogida necesaria de material reconocido por la LME. Esto debe llevarse a cabo en un almacén de la LME.

Es posible que esté llegando un superciclo de productos básicos
Los expertos en productos básicos no se ponen de acuerdo en el rumbo que tomarán los precios del níquel el próximo año. El Instituto de Investigación de Pekín propiedad del estado, Antaike, predice que los precios caerán en cuanto la economía global se haya recuperado de la pandemia. Por tanto, los expertos en productos básicos chinos esperan que el suministro de níquel crezca en un 12 % el próximo año, mientras que la demanda solo registrará un aumento del diez por ciento. Por tanto, Antaike predice un excedente de 45.000 mt en el suministro de níquel. Los expertos en productos básicos ya han tenido en cuenta la caída en la producción de arrabio de níquel para sus estimaciones, que ya se ha tenido que reducir este año porque utiliza demasiada energía.

Por el contrario, a principios de noviembre el banco de inversiones estadounidense Goldman Sachs reiteró su predicción de que el mercado de productos básicos está a punto de empezar un superciclo. La recuperación de la pandemia por Covid-19, así como las medidas económicas a nivel global, disparará la demanda. Además, de acuerdo con Jeffrey Currie, director global de Investigación de productos de consumo, la demanda se elevará aún más debido a la descarbonización global, la rivalidad entre Estados Unidos y China por el dominio de las nuevas tecnologías y la infraestructura de Estados Unidos para la mejora de la calidad de vida.

Ya a principios de año, varios medios de comunicación escribían sobre la previsión del banco de inversiones de Estados Unidos de un superciclo de los productos básicas. En dicho momento Goldman Sachs, además de las razones de las que hemos hablado arriba, también indicó que el compromiso de China de alcanzar la neutralidad de carbono para 2060 y la reincorporación de Estados Unidos al Acuerdo de París bajo el mandato de Joe Biden son otras razones para el superciclo de productos básicos que se avecina.

La encuesta de Reuters se muestra cautelosa para 2022
El servicio de noticias financieras Reuters llevó a cabo una vez más su habitual encuesta sobre las expectativas del desarrollo de los precios de los servicios básicos, y los resultados se publicaron el 27 de octubre de 2021. ¿Habrá superciclo a la vista? La encuesta, respondida por importantes banqueros y corredores de productos básicos, arrojó el siguiente resultado para el precio medio del níquel a partir de todas las previsiones. Para 2021, los participantes esperan un precio al contado medio del níquel de 18.195,00 USD/mt (a diferencia de los 13.772,00 USD/mt de 2020), lo cual es una predicción espectacular, puesto que la media al contado real en 2021 hasta el 31 de octubre de 2021 era de unos 18.170,00 USD/mt.

Sin embargo, se vuelve más interesante para el año 2022: aquí los analistas solo esperan una pequeña continuación de la subida. La razón recae en un cambio del ratio entre el suministro y la demanda. Mientras que en 2021, sigue asumiéndose un déficit de suministro de 62.000 toneladas, en 2022 se espera un exceso de suministro de 72.000 toneladas (véase también la predicción de 45.000 toneladas en la estimación de Antaike más arriba).

Esto no es del todo incorrecto, porque después de las Olimpiadas de Invierno que se celebrarán en Pekín del 4 al 20 de febrero de 2022 se espera que la producción de arrabio de níquel (NPI) suba notablemente una vez más, siempre que los precios sigan siendo altos de forma constante. Esto se debe a que, además de las expansiones adicionales en Indonesia, China desearía ofrecer a sus invitados la imagen de cielos azules sin contaminación en el aire. A fin de conseguirlo, la producción industrial con altas emisiones se ha pospuesto como precaución.

Sin embargo, esto no es nuevo: tanto en la antigua Unión Soviética como en Rusia, no es extraño dispersar las nubes densas para desfiles militares y fechas especiales con aspersiones de químicos (a menudo yoduro de plata), que suelen liberarse desde aviones para conseguir cielos azules aunque sea de forma temporal. En nuestras democracias, no nos gusta este tratamiento. Tenemos que aceptar el tiempo tal como viene. Sin embargo, quizá pronto tengamos un partido político de esos si las cosas siguen como están con todos los distintos partidos.

Los ingresos de apuestas como indicador del mercado de empleo
Hay muchas personas que sueñan con conseguir una gran fortuna sin tener que trabajar mucho. Lamentablemente, en la vida real esto no suele suceder. Para conseguir el éxito empresarial no basta solo con esforzarse y tener el modelo empresarial correcto, un poco de suerte y el momento adecuado también ayudan. De lo contrario, nos encontramos en el lugar y el momento incorrectos, lo que nos dejaría con los bolsillos vacíos. Por este motivo, una enorme cantidad de personas de todo el mundo juegan a la lotería, incluso en China, donde los juegos de apuestas son especialmente tradicionales.

Bloomberg ha indicado que las apuestas pueden ofrecer mucha información sobre la situación del mercado laboral. En septiembre, el volumen de ventas de la lotería china cayó en un 13 % hasta los 4900 millones de USD en comparación con las cifras de agosto, todo esto en paralelo al aumento de la tasa de desempleo real. Y no es una coincidencia. Quienes más lotería compran son los grupos con bajos ingresos, que desean mejorar su situación financiera con la ayuda de la diosa Fortuna.

Sin embargo, el éxito de la lotería cae cuando se elevan las cifras de desempleo, puesto que a veces los hogares no pueden permitirse comprarla. Resulta interesante que esto suceda principalmente en las grandes ciudades y aglomeraciones, donde los costes son más altos y hay mayor número de migrantes. Aunque se dice que la tasa oficial de desempleo urbano durante el período de enfriamiento de la economía china ha mejorado del 5,1 % al 4,9 %, los gestores de activos chinos de Soochow Securities Co. Ltd. recomiendan observar el volumen de ventas de lotería al menos como indicador temprano.

La UE y Estados Unidos alcanzan un acuerdo en la disputa comercial para las importaciones de acero
Los aranceles punitivos que el antiguo presidente Donald Trump impuso sobre el aluminio y el acero para la UE han terminado por el momento. Recientemente, ambas partes han acordado resolver la disputa. En conversaciones durante la cumbre del G20 en Roma, la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, declaró que este acuerdo era un “hito”. El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, también parecía aliviado y habló de un “avance importante”.

El acuerdo estipula que en el futuro los estados de la UE tendrán permitido importar a Estados Unidos cuotas de acero y aluminio sin aranceles. A cambio, la UE cancela los aranceles especiales sobre las motocicletas Harley-Davidson, el whisky y los pantalones vaqueros. Estos se introdujeron como medidas de represalia por los aranceles impuestos por Donald Trump. Además, la importación deberá estar vinculada a las emisiones de carbono en la producción de acero. Ambas partes están convencidas de que son capaces de producir de forma más limpia que China.

Al final, este acuerdo deja un ligero regusto amargo para la UE. De acuerdo con los círculos de negociación, en el futuro a la UE no se le permitirá exportar a Estados Unidos más de 4,4 millones de toneladas de acero sin aranceles. Este volumen se corresponde aproximadamente a la cantidad de aranceles punitivos impuestos por Donald Trump. A nivel nacional, el Presidente Joe Biden está bajo presión. Con este compromiso, Biden desea conservar a su lado a sus seguidores pertenecientes a los sindicatos estadounidenses.

¿Es el cuchillo de madera una alternativa a las hojas de acero inoxidable?
Este boletín informativo no puede evitar destacar con regularidad las excelentes propiedades del acero inoxidable. Sin embargo, también se alaban los hallazgos de las ciencias de otros materiales. Recientemente, el canal de noticias CNET informó sobre la publicación de un científico estadounidense en el Journal of Matter. Al parecer, investigadores de la Universidad de Maryland han conseguido endurecer cuchillos de madera lo bastante como para que fuesen tres veces más afilados que los cuchillos de acero inoxidable.

Normalmente, la madera está compuesta por hasta un 50 % de celulosa, lo que le aporta su fuerza estructural. El resto son componentes más débiles. En un proceso de dos pasos, sería posible eliminar de la madera los componentes más débiles para que todo lo restante fuese la celulosa. Con el cuidado adecuado, como un tratamiento habitual con aceite y afilado, es posible asegurar cierta longevidad para el cuchillo. También es posible fabricar clavos de madera mediante el mismo proceso. En su publicación, los investigadores resumen diciendo que estos cuchillos de madera endurecida podrían ser una alternativa sostenible y más barata que los cubiertos de madera. Sin embargo, posiblemente no había suficiente evidencia científica para hacer una comparación directa con el acero inoxidable.

LME (Bolsa de Metales de Londres)

         
Cierre oficial de la LME (3 meses)
12 de noviembre de 2021
  Niquel (Ni) Cobra (Cu) Aluminio (Al)  
Cierre oficial 19.750,00 9.617,00 2.679,00  
3 meses. Preguntar USD/mt USD/mt USD/mt
Valores de la LME en mt
  15 de octubre de  2021 12 de noviembre              de 2021 Delta de          mt Delta en    %
Niquel (Ni) 146.022 130.278 – 15.744 – 10,78
Cobra (Cu) 181.400 100.300 – 81.100 – 44,71
Aluminio (Al 974.700 974.700 – 143.625 – 12,84

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